Recientemente falleció el economista Harry M. Markowitz, que revolucionó las finanzas desde que publicó en 1952 su teoría sobre gestión de carteras. Su enfoque de selección de las alternativas de inversión en función del riesgo y recompensas asociadas, en lugar del tradicional de elegir las empresas con mejores perspectivas, le valió en 1990 el Premio Nobel de Economía compartido con Merton M. Miller y Willian F. Sharpe.
Su modelo demostró los beneficios de diversificar las inversiones buscando carteras más eficientes, permitiendo obtener una rentabilidad superior a la que pueden ofrecer los valores individuales con un similar riesgo.
Las carteras eficientes asignan inversiones en distintos activos en una cartera, maximizando el rendimiento esperado para un determinado nivel de riesgo total, o bien, optimizándola con el riesgo mínimo para una rentabilidad dada.
Para ello, además de los datos de rentabilidad y riesgo de cada componente, se necesita comprender cómo interactúan los distintos activos entre ellos, ya que una cartera cuyos componentes no tengan similares comportamientos, resisten mejor los impactos negativos y mejoran el rendimiento a largo plazo.
La diversificación puede significar la mezcla de distintas clases de activos financieros (renta fija, bolsa, divisas, etc.) y alternativos (inmobiliarios, empresariales, etc.), así como exposiciones a varias industrias, distintas geografías, estilos y plazos de inversión, liquidez, etc.
Los inversores siempre son aversos al riesgo, y a muchos les ha pillado a contrapié un 2023 que empezaba con incertidumbre económica, pero que sigue evolucionando positivamente, con la renta fija ofreciendo buenas oportunidades y las bolsas con revalorizaciones notables, pero con fuertes divergencias.
El profesor Markowitz hace 70 años nos mostraba cómo necesitamos diversificar inteligentemente las inversiones en un clima de incertidumbre y no quedar bloqueados por lo que pueda pasar en el futuro, ya que éste siempre será una conjetura.
Recuerde que el riesgo siempre se puede gestionar, considerando la probabilidad de ocurrencia y su impacto en una cartera, y la diversificación eficiente ha desempeñado esta primera mitad de año, y seguirá desempeñando, un papel clave para no quedarse atrás y aprovechar las oportunidades en el largo plazo. ¿Tiene un plan?
Artículo publicado por el mismo autor, Rafael Romero, en diario Sur el 3 de julio de 2023
Rafael Romero 
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